当前，市场投资(zī)者正在(zài)担忧，眼下美国政府的债务上(shàng)限(xiàn)僵局正(zhèng)朝着更危险的(de)方(fāng)向(xiàng)升级。

　　当地时(shí)间5月9日，美(měi)国众议院议长凯文·麦卡锡在白宫就债务上限问题与总统拜登举行会议后表示，这次会(huì)见并未(wèi)就解决债务上限问题达成任何有益意见，自己和国会其他几位党团领(lǐng)袖将于12日再次与总统拜登(dēng)会面。

　　据路透(tòu)社消息，当(dāng)地(dì)时间周(zhōu)二，美(měi)国总统拜(bài)登在白宫与国会众议院议长、共和党人麦卡(kǎ)锡进行谈判，试(shì)图打破两党围绕美(měi)国31.4万亿美元(yuán)债务上限(xiàn)问题(tí)长达三个月的僵局，避免(miǎn)在5月(yuè)底(dǐ)之前发(fā)生严重违约。

　　报道称，美国参议(yì)院多数党领(lǐng)袖、民主党人查克·舒默、参议(yì)院(yuàn)共和党领袖(xiù)米(mǐ)奇·麦康奈尔、众议(yì)院民主(zhǔ)党领袖哈(hā)基姆(mǔ)杰·弗里斯也将参(cān)加(jiā)此(cǐ)次(cì)会谈。

　　之前市场预期(qī)，拜登与麦卡(kǎ)锡的此次谈判(pàn)达成协议的可能性不大，因此，在谈判前一日，麦(mài)康(kāng)奈(nài)尔称，在美国灾难性违约(yuē)迫在眉睫之(zhī)际，他不会在债务上限(xiàn)问题上(shàng)打破党派僵(jiāng)局，去(qù)帮助总统拜登。这(zhè)番言论无疑(yí)给此次谈判泼了一盆冷水。

　　今年1月19日，美(měi)国债(zhài)务总额超过债务上限。美国财(cái)政部次日启动非(fēi)常(cháng)规举(jǔ)措维持政府运(yùn)营，避免出现债务违(wéi)约(yuē)。然而，使(shǐ)用非常规措施只能帮助财(cái)政(zhèng)部暂时(shí)性地(dì)继续借款。

　　上周，美国财政部长耶伦(lún)在致信国会领袖时(shí)发出了(le)债务违约可能期限的警告(gào)，称财政(zhèng)部(bù)的最(zuì)佳估计是，若国(guó)会未(wèi)能提高债务(wù)上限(xiàn)或暂停上限，到6月初，财政部将无法继续履行政(zhèng)府(fǔ)的(de)所有义务，最早可(kě)能在6月1日。

　　上月末，共和党的(de)债务(wù)上限问题相关议案在众议院以(yǐ)微弱(ruò)优势得到通过。议案(àn)提出，到明年(nián)3月31日前(qián)，暂停(tíng)债务上限(xiàn)的限制，若两(liǎng)党能在这一时限之前同意把债务上限再提高1.5万亿美元，则(zé)暂停时限作废，但提高上限需要满足多种削减开支的条件，共和党预计未来十年(nián)内(nèi)将合(hé)计削(xuē)减4.5万亿美(měi)元(yuán)政府开支(zhī)。

　　但白(bái)宫在(zài)议案通过后很快表(biǎo)示(shì)，这一将削减(jiǎn)支出和提高债(zhài)务上限(xiàn)捆绑(bǎng)的(de)议案没机会成为立(lì)法。

　　上周日，耶伦再次警告，6月1日政(zhèng)府(fǔ)将耗(hào)尽(jǐn)现金，如国会(huì)不提(tí)高债务上(shàng)限，可能爆发(fā)一场“宪法危机”，引发金融和(hé)经济崩溃(kuì)。

　　美国(guó)监管(guǎn)机(jī)构罕见“认错”

　　针对美国银行业危机，美国监(jiān)管机构的第(dì)一份“认错”报告披露。

　　当地(dì)时间(jiān)5月8日，加州(zhōu)金融保护与创新部（DFPI）发布报告(gào)承认，未能在(zài)硅谷银行倒(dào)闭之(zhī)前(qián)向该行领导层施压，要求其尽(jǐn)快(kuài)解决已(yǐ)知问题。

　　DFPI在报告中批评称，监管反应(yīng)迟钝，未能及时排查(chá)隐(yǐn)患，没有及时注意到第(dì)一共和银行、硅谷银行在疫情期间发展过(guò)快，吸收了数(shù)千(qiān)亿美元的存款(kuǎn)。同时，其工作人员也没有意识到银行(xíng)过(guò)快扩张所带来(lái)的风险。报告表示，银行“在(zài)纠(jiū)正监管机构已发现的缺陷(xiàn)方面(miàn)行动迟(chí)缓，监(jiān)管机(jī)构也(yě)没有采取(qǔ)足够措施去尽快(kuài)解决(jué)问(wèn)题”。

　　需要指出的是，美国银行业的这一场危(wēi)机(jī)风暴(bào)中，加州是名副其实的“震中”。除硅(guī)谷银行以外，刚刚宣告(gào)倒闭的第一共和(hé)银行也位于加州旧金山。此外，近期同样遭遇(yù)严重冲(chōng)击、股价暴跌的西太平洋合众银行(xíng)也位于加州洛杉矶。

　　根据DFPI最新发布的报告，在对硅谷银行(xíng)的监管(guǎn)工作中，DFPI发挥着辅(fǔ)助纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗作用，而旧金山(shān)联邦储备银(yín)行(xíng)承担主要监(jiān)督责(zé)任(rèn)，后(hòu)者未来可能会投入更(gèng)多人员进行监督。DFPI在报告(gào)中称(chēng)，加州监管机(jī)构未(wèi)来将对资(zī)产(chǎn)超过500亿(yì)美元、且未纳入保险的存款(kuǎn)规模很(hěn)高的(de)银行加强审(shěn)查。

　　在硅谷银行破产(chǎn)事件(jiàn)中，未纳入保险的(de)存款(kuǎn)规模(mó)较(jiào)高是促成银行挤兑(duì)的关键因素之一。然而，报(bào)告(gào)指出，在过去，监管机构并未认(rèn)定大量无保险(xiǎn)存款一定(dìng)意(yì)味着风险(xiǎn)增加，因为拥有大量(liàng)存款的账(zhàng)户往(wǎng)往(wǎng)是由企业(yè)客户持(chí)有的，这些客(kè)户往往很(hěn)少更换银行。该报告还表示，DFPI计划要求银行(xíng)考虑如何管理社交媒体和实时提款带(dài)来(lái)的风险，这些风险也可能加剧和加速(sù)银(yín)行挤(jǐ)兑。

　　美国(guó)政(zhèng)府再(zài)度推(tuī)迟战略石(shí)油储(chǔ)备回补计划

　　5月(yuè)9日周二，美国政府(fǔ)再度(dù)推迟美国战略石油(yóu)储(chǔ)备的回(huí)补(bǔ)计划。

　　美国能(néng)源部(bù)周二(èr)表示(shì)：美国战略石油储备(bèi)（SPR）仍然(rán)是世(shì)界上最大的(de)石(shí)油(yóu)储备，能源部仍然致(zhì)力于以一种为(wèi)美国(guó)纳(nà)税人(rén)带来最大(dà)价值(zhí)并保护美(měi)国经(jīng)济和安全利(lì)益的方式(shì)回补(bǔ)SPR，同时遵守国会的授权并进行必要的维(wéi)护(hù)——这些也是对该储备(bèi)进行良好管理的(de)一部(bù)分。

　　美(měi)国能源部(bù)表示，除了直接采购(gòu)外，其补(bǔ)充SPR的(de)方式还包括要(yào)求(qiú)一(yī)些炼油厂退回(huí)部分从SPR拿到的石(shí)油，并避免“不必要销售”。

　　虽然该部门(mén)去年通过政(zhèng)府(fǔ)拨款法(fǎ)案取(qǔ)消了国会授权的约1.4亿桶从SPR中进行的石油(yóu)销售，但过去几(jǐ)周，SPR持(chí)续消耗150万至200万(wàn)桶。尽管在3月底和本月初，WTI油(yóu)价一度(dù)降至72美元/桶以下(xià)，曾一度(dù)短暂符合(hé)美国(guó)政府(fǔ)制定的在每桶67—72美元/桶时购入石(shí)油回补(bǔ)SPR的条件，但今(jīn)年(nián)以来多(duō)数(shù)时候，WTI油价依然高于(yú)美国政府设定的条件。

　　油脂板块间(jiān)走势分化(huà)明显 棕榈油连续多日领涨

　　五一节后(hòu)，油脂上演(yǎn)“大逆转”，在节后开(kāi)盘一度全线跌破前(qián)低支撑后，国内三大油脂期货(huò)价格随即反转走高，增(zēng)仓上行。三个交易日(rì)，豆(dòu)油主力合约(yuē)最(zuì)高涨幅5％或372个点，棕榈油主力合约最高涨幅8.3％或558个点，菜籽(zǐ)油主力合约最(zuì)高涨幅7.1％或553个点(diǎn)。昨日，三大油脂价格集体回(huí)落，豆油率先回(huí)吐涨幅，棕榈(lǘ)油(yóu)抗跌(diē)。油脂品种间走势有明显分化，从板块内强弱表现上来看，棕榈油明显(xiǎn)强于菜油(yóu)和豆油。

　　期(qī)货日报记者了解到，此轮反转过(guò)程中，市场风格不断变化，领涨品(pǐn)种(zhǒng)从豆(dòu)油切(qiè)换到(dào)棕榈油，领涨月份从主力转换到(dào)近月，反映(yìng)了市场交易(yì)逻辑改变(biàn)。

　　据光大(dà)期货分析师(shī)侯雪玲(líng)介绍，五一餐饮业火爆(bào)，美团(tuán)预测五一堂食订座率(lǜ)同比2019年增长205％，市场对油脂消费(fèi)预(yù)期乐(lè)观，确认了油脂大消费基调，且认(rèn)为(wèi)节后油脂将(jiāng)迎(y纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗íng)来(lái)补库需求。“因海关对大(dà)豆检验要(yào)求(qiú)增(zēng)加、检验(yàn)频度增加，大豆(dòu)通(tōng)过慢(màn)，供应压力后移，市(shì)场担忧豆油产量或不及(jí)预(yù)期(qī)，豆油累库(kù)放慢甚至(zhì)去(qù)库。”侯(hóu)雪(xuě)玲表示，但随后咨询(xún)机构数据显示大豆压榨(zhà)保持(chí)较高水平，豆油库存加速(sù)攀(pān)升，豆油(yóu)紧(jǐn)张逻辑证(zhèng)伪。

　　“受到需求表现不佳(jiā)及后期大豆(dòu)高到港(gǎng)带来(lái)的累库趋势(shì)压(yā)制，豆油整体一(yī)直是不温不火；菜油(yóu)整体受(shòu)到需求难(nán)以消化供给的(de)压制，前(qián)期表现弱势(shì)但在(zài)加拿(ná)大(dà)题材出现后反弹迅猛。相比之下，棕榈油(yóu)在产地及(jí)国(guó)内持续去库的加持下，表现最为亮眼，也(yě)是本轮(lún)油脂(zhī)上(shàng)涨(zhǎng)的(de)领头羊。”中信建投期货(huò)分析师石丽红表示(shì)，此(cǐ)次油(yóu)脂反(fǎn)弹较为(wèi)凌(líng)厉，棕榈油连续(xù)几(jǐ)日出(chū)现3％以上的(de)涨(zhǎng)幅，一点(diǎn)都不拖(tuō)泥带水(shuǐ)，一定程度反应了(le)前(qián)期超(chāo)跌后的(de)市(shì)场(chǎng)心(xīn)态。

　　记者(zhě)了(le)解到，本轮反弹(dàn)中连棕领涨，主要(yào)源(yuán)于马(mǎ)棕(zōng)4月供需数据偏紧(jǐn)的(de)预期。

　　上周五主(zhǔ)要机构公布(bù)的数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，马棕(zōng)4月产量不及预期(qī)，马棕4月库存(cún)环(huán)比可(kě)能大幅下降，进一步支撑了(le)马棕及连棕(zōng)盘面(miàn)的反弹(dàn)。

　　据(jù)新湖期货分析师陈燕杰介(jiè)绍，4月马棕出口环比显著下降19％—20％，主因国际(jì)棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)近期的价格优(yōu)势(shì)相比豆油及葵油大幅缩窄，导(dǎo)致国(guó)际需(xū)求减弱。

　　“前几日(rì)彭(péng)博、路透(tòu)预估4月马棕(zōng)产量(liàng)130万吨，环(huán)比几(jǐ)乎持(chí)平(píng)。出口预估(gū)120万吨，环比减少19％。库存预估151万—153万吨，相比3月库(kù)存167万吨下降比较明(míng)显。但上周五到周一，大华继显及(jí)MPOA给出(chū)的4月全月产量环比减幅更大，MPOA预估环比减8％。”陈燕杰表示(shì)，若产量预期兑现，4月马棕库存或仅140多万吨，已(yǐ)经是历史(shǐ)极低库存水平，库存环比(bǐ)减幅可能(néng)15％左右。

　　“4月马棕(zōng)产量偏低主要在于当月假期较(jiào)多，工作日偏少。因马来(lái)种植(zhí)园的印尼工人要返乡庆祝(zhù)开斋节，通常开斋节当月马棕(zōng)产量(liàng)环比数据(jù)有偏低倾(qīng)向。今(jīn)年印尼开斋节假期(qī)从4月(yuè)19—25日，且随后是国际劳动(dòng)节假期，预计因此印(yìn)尼(ní)工(gōng)人返(fǎn)乡偏慢导致当(dāng)月产量环(huán)比降(jiàng)幅较往年(nián)更大(dà)。”陈燕杰说。

　　在业内人士看来(lái)，三(sān)个品种(zhǒng)表现强(qiáng)弱与(yǔ)各(gè)自(zì)的国内外供需、消(xiāo)息面(miàn)有直(zhí)接关系，阶段性的宏观企稳(wěn)及情绪修复也是此轮油脂反弹的重要(yào)前提。

　　“外围(wéi)市场尤(yóu)其是美国经济衰退及风险(xiǎn)事件的担(dān)忧(yōu)情绪缓和，令原油及国内商品(pǐn)短期(qī)偏强，是(shì)国内(nèi)油脂(zhī)反弹的重要环境因素。”陈燕杰表示，上周五晚间(jiān)公(gōng)布的美国非(fēi)农就业(yè)等数据(jù)全面(miàn)超预期。此外，耶(yé)伦也在敦(dūn)促国会提高联邦债务上限。这些消息，从边(biān)际上缓解了因美国银(yín)行(xíng)业危机、债务上(shàng)限到期(qī)、短期较差(chà)经济数据带来的(de)美国经济低迷及(jí)衰退担忧，国(guó)际原油随之止跌回升。

　　陈燕杰认为(wèi)，综合宏观环境（欧(ōu)美经济衰(shuāi)退预期(qī)、美国银行业危(wēi)机、美国债务上限等），考虑巴西大豆卖压有(yǒu)所减轻但仍(réng)将(jiāng)持续、美豆新(xīn)作目(mù)前播(bō)种(zhǒng)顺利、棕榈油(yóu)产地处于(yú)季节性增产季、欧洲新菜籽上市等因素，油脂本(běn)轮可定义为(wèi)反(fǎn)弹(dàn)。

　　上涨根(gēn)基不(bù)牢 业内人士不看好油脂反(fǎn)弹的(de)持(chí)续性

　　值(zhí)得(dé)注意的是，当(dāng)前，因宏(hóng)观和基(jī)本面的压(yā)制依然存在，受访人(rén)士对油脂此轮反弹的持(chí)续性并不(bù)乐观。

　　“从基(jī)本(běn)面来看，在(zài)油脂供应改(gǎi)善(shàn)倾向(xiàng)较强的(de)背景下，我们预期油(yóu)脂很难具备持续的上(shàng)行基础，此(cǐ)轮超跌(diē)反弹(dàn)或难(nán)持(chí)续太久。”石丽(lì)红(hóng)表(biǎo)示。

　　在侯雪玲看(kàn)来，国(guó)内(nèi)油脂(zhī)需求好于2022年，但(dàn)不及2021年，且5—6月是消费淡季，市(shì)场对于需(xū)求(qiú)不宜过(guò)分乐观(guān)。而从时(shí)间节点(diǎn)上(shàng)来看(kàn)，油脂整体也将进入增库周期，在业内人士看来(lái)，进入(rù)增库周期(qī)已是事实，这(zhè)也将(jiāng)抑制(zhì)油脂反弹空间。

　　对此，陈(chén)燕杰表示，从国际棕榈油产地看，目前是季节性增产季，中期产地库存(cún)趋向回升。但当前马(mǎ)棕库存(cún)很低，马棕供(gōng)需转为充(chōng)裕(yù)预计还需要(yào)几(jǐ)个月的时(shí)间。

　　“产地棕榈油连续几个月(yuè)的去(qù)库是建立(lì)在1—4月产量偏低的基(jī)础上，但在倒挂的豆棕价差(chà)及主(zhǔ)需求国(guó)高(gāo)库存(cún)带来的并不算好的出口前景下，后(hòu)续产地(dì)库存累库倾向较强(qiáng)。”石丽(lì)红表示(shì)。

　　记(jì)者了解到，1—2月(yuè)为棕(zōng)榈油传统低产(chǎn)期(qī)，3月马来西(xī)亚出(chū)现(xiàn)洪涝，4月下旬则有开斋节的扰乱，过去几个月马棕产(chǎn)量(liàng)表(biǎo)现不佳导致了棕(zōng)榈油的连续(xù)去库。然而，开斋节后棕(zōng)榈油一般(bān)有着超于正常季节性的产量表现。

　　“鉴于开(kāi)斋节处于(yú)4月下旬，预计马(mǎ)棕5月全月的产量环比增幅可能还会更(gèng)高，这预计将为马(mǎ)来西亚带来(lái)显著的累(lèi)库(kù)压力，不利于产地报价及棕(zōng)榈油期价的(de)持续纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗上行。”石丽红称(chēng)。

　　同(tóng)样，在侯雪(xuě)玲(líng)看来，国内未来两(liǎng)个月油脂市(shì)场累库(kù)为主，大豆检验只影响大豆(dòu)供给的节奏但不会消(xiāo)化供应(yīng)压力，根据船期初(chū)步推算，5—6月(yuè)国内大豆月均到(dào)港950万(wàn)吨、油菜籽月均(jūn)到港(gǎng)50多万(wàn)吨、油脂直接进(jìn)口月均30多万吨，那(nà)么油(yóu)脂单月供应在230万吨以上(shàng)，超过了2021年5—6月220万(wàn)吨(dūn)平均(jūn)消费(fèi)量。

　　“从国内油脂库存(cún)走势来(lái)看，国内菜(cài)油(yóu)库存从年初以来早就已经进入(rù)累库状态。截至(zhì)5月5日，华东菜油(yóu)库存34.75万吨，周比增19％，同(tóng)比增75％。随(suí)着巴西大(dà)豆到港带来压榨整(zhěng)体回升(shēng)，豆油的累库(kù)趋势也已经比较明显，截至(zhì)5月5日，国内(nèi)豆油商(shāng)业库存78.99万(wàn)吨(dūn)，虽同比下滑，但(dàn)周比(bǐ)增近10％，已连续(xù)三周(zhōu)累库。后期从库存季节(jié)性角度来看，整体累库倾(qīng)向也较为明(míng)显。”石(shí)丽红表示，目前(qián)唯一(yī)呈现(xiàn)库存(cún)下(xià)滑的油脂是近月(yuè)进口不太足的棕(zōng)榈(lǘ)油，但产地棕榈(lǘ)油有望在(zài)开(kāi)斋节后开启累库，带来远月棕榈油进口利润改善及新(xīn)增(zēng)买船。

　　在陈燕杰看(kàn)来，增(zēng)库确实(shí)会(huì)限制(zhì)油脂反弹空间，但国内油脂油料多数(shù)进(jìn)口为主，成本端原料的供需及价格的变(biàn)化对油脂行情的影响要更(gèng)大一(yī)些。后(hòu)期，市场需关(guān)注(zhù)巴(bā)西大豆贴水是否进(jìn)一步反弹，美豆新作面积(jī)预期，国际(jì)棕榈油产地(dì)累库(kù)情况及(jí)国际菜油(yóu)葵(kuí)油(yóu)价(jià)格(gé)变化。

　　此外，值得关注的是，宏观风险并没(méi)有(yǒu)完全消散，全球经济预期、美高利息对大宗商品需求传(chuán)导等影响或更(gèng)大。

　　“在宏观风险尚未释放完全(quán)，市场随时可能重新聚(jù)焦宏观风险，且油脂(zhī)整体供应改善的背景(jǐng)下，油脂并(bìng)不具(jù)备持续性反(fǎn)弹(dàn)的基础(chǔ)，后期(qī)涨势预计放(fàng)缓。”石(shí)丽红称。

　　基于以上判断，业内人士不看(kàn)好油(yóu)脂反弹的持(chí)续性(xìng)和高度。在侯雪(xuě)玲看(kàn)来，每次反弹乏力都(dōu)是空单入场机会，合约上建议选择远月(yuè)合约，品种中首选豆油。待供需报(bào)告发布后(hòu)可择机考虑棕榈油空单及菜(cài)棕价差做(zuò)扩。

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗