编者按(àn)

　　本(běn)周，2023年一季(jì)报公募基金披露(lù)落幕，基金(jīn)经理的调(diào)仓路线被完整曝光。首(shǒu)季行情变化以春节(jié)为轴，节后市场热点从(cóng)复苏线逐渐发散到中特(tè)估、人工智(zhì)能(néng)、机械制造等(děng)多(duō)个领域(yù)，尤其是AI的里程碑式突破带火(huǒ)了(le)科技一众赛道，这让(ràng)一季度公募仓位(wèi)顺势而为(wèi)变化明显。

　　在国内的(de)公募(mù)基(jī)金(jīn)中，科技成长阵营中的旗手之一冯明远，目前在管的产品从10只(zhǐ)缩减到6只，虽然开年迄(qì)今业绩较为(wèi)一般，但是在管规模仍维持在230亿元的水平线上(shàng)。从第一(yī)季度的调(diào)仓(cāng)来看，在(zài)他的(de)成名作信澳新能源产业(yè)最(zuì)新季报中，保留了(le)上(shàng)一(yī)季度的七(qī)只重仓(cāng)，同(tóng)时用中伟股份(fèn)、华阳(yáng)集团和祥鑫科技替(tì)换(huàn)了比(bǐ)亚(yà)迪、斯莱(lái)克和保隆科(kē)技，可以看(kàn)出其坚守新(xīn)能源的大框架，在细分赛道中不断寻找(zhǎo)性价比更优的领域。

　　对(duì)比看“常青(qīng)树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处(chù)标的，用金域医(yī)学和蓝晓(xiǎo)科技(jì)替换了(le)药(yào)明康德(dé)和瑞丰(fēng)新材，特别是(shì)合成树脂板块(kuài)的蓝晓科技成为(wèi)年内大(dà)黑马，股(gǔ)价迄今上涨超过30％，同时(shí)他保持了(le)对喝(hē)酒吃药大(dà)类赛道中龙头的持续(xù)青睐，茅台持股量与上(shàng)季持平(píng)稳居首位(wèi)。而他也一如既往(wǎng)地表示，会在优质(zhì)的股(gǔ)票里寻找(zhǎo)价值，去(qù)翻更(gèng)多的(de)石头。众所周知，三大(dà)白酒龙(lóng)头(tóu)是多位顶流的(de)最爱，“酒神”之一的(de)刘彦春(chūn)在其成(chéng)名(míng)作景顺(shùn)长城新兴成长中，前三大重(zhòng)仓就依次是茅台、泸州老窖(jiào)、五粮(liáng)液，足见其白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源(yuán)在公募(mù)基金组合配置中的压舱石地(dì)位依然稳固，同时中(zhōng)特估、芯片、软件(jiàn)、机械制造成(chéng)进攻热点(diǎn)，公募在经(jīng)历去(qù)年的整体业(yè)绩(jì)低谷后(hòu)，今年竭(jié)力寻求组(zǔ)合的α。值得关注(zhù)的是，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引发的(de)TMT快速走(zǒu)红也(yě)有冷思(sī)考。“AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然(rán)会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可(kě)能造成板块后续(xù)波动。目前TMT板块的(de)交(jiāo)易占(zhàn)比已经超过(guò)了40％。交易占比创新高代表(biǎo)了主线(xiàn)行情确立，但我(wǒ)们认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的(de)热(rè)情在(zài)某(mǒu)个(gè)阶段(duàn)也总会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高(gāo)端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤目(mù)前在管两只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了(le)其最新(xīn)公布的两只A股基(jī)金一季(jì)报，在(zài)管理时间更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重仓的占(zhàn)比均超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除(chú)去腾讯外全部为(wèi)白酒，不过除去(qù)加仓茅台外，张坤(kūn)减持了五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河股份。相似的(de)一幕也出现在(zài)他管理的易(yì)方达优质企(qǐ)业(yè)三年上。

　　该基金的(de)一季报显示，仅是前五大的重仓(cāng)次(cì)序(xù)有所不同，而实际上腾(téng)讯和茅台同(tóng)以(yǐ)占比9.93％并列第一位。同时， 除(chú)去加仓茅台外，张(zhāng)坤也(yě)是(shì)小幅减持了(le)另外三大(dà)白(bái)酒标的。再看另外的半壁重仓股，港(gǎng)交所(suǒ)、美团(tuán)、伊利、招(zhāo)行均是持续上榜的(de)老面孔，惟一(yī)的变化是他(tā)用中国海洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报中也对(duì)调仓思路有所阐(chǎn)述：“基(jī)金在(zài)一季度股票仓位基(jī)本稳定，对结构(gòu)进行(xíng)了调整(zhěng)，增(zēng)加了消费等行业的配置，降低(dī)了(le)金融等行业(yè)的配置。个股方面，我们仍(réng)然持(chí)有商业(yè)模式出色、行业格局清晰、竞(jìng)争(zhēng)力强(qiáng)的优质公(gōng)司(sī)。”

　　无独有(yǒu)偶(ǒu)，银华基金的明(míng)星基金经理(lǐ)李晓星(xīng)，在和(hé)张萍合(hé)管的银(yín)华(huá)盛世最新(xīn)季(jì)报(bào)十大重仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对比上一季(jì)度仅有(yǒu)三(sān)大白酒龙头和古(gǔ)井(jǐng)贡酒来看，这一季其新(xīn)进重(zhòng)仓了山西汾(fén)酒、顺鑫(xīn)农(nóng)业和舍(shě)得酒(jiǔ)业。

　　由此推(tuī)断，其思路(lù)可能是想(xiǎng)利用次高端和地产酒(jiǔ)来增加组合的进攻弹(dàn)性。同(tóng)时，其(qí)重(zhòng)仓(cāng)的另三只非白酒(jiǔ)标的为爱美客、安(ān)井食品、海大(dà)集团，而这(zhè)三者(zhě)在上一季度就是前(qián)十(shí)中的标的(de)。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报(bào)中强调：“复苏仍然是(shì)主线，进入二(èr)季(jì)度，改善弹性(xìng)会加大。方向上，最(zuì)看好(hǎo)餐饮相(xiāng)关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味(wèi)品等供应(yīng)链(liàn)，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线(xiàn)下场景恢(huī)复(fù)后，需(xū)求相对刚性的医(yī)美以及消费医(yī)疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一(yī)季将“喝酒吃(chī)药”的主打思路体现(xiàn)得淋(lín)漓(lí)尽(jǐn)致。白(bái)酒(jiǔ)方(fāng)面，贵州茅台依然是(shì)他的最爱，不(bù)过他对于另一重仓五粮液有所减持；医药方(fāng)面，他对重仓表(biǎo)现得是有所取舍：首先(xiān)，他选(xuǎn)择加仓了“眼(yǎn)茅(máo)”爱尔眼科，该股升至十大(dà)重(zhòng)仓股的(de)第五(wǔ)位；其次，他选(xuǎn)择小幅(fú)减(jiǎn)持(chí)了创新药龙头(tóu)迈瑞医疗；此外，他用金(jīn)域医学替换了CXO龙头(tóu)的药明康(kāng)德，而新进重仓的前(qián)者(zhě)年内目前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所(suǒ)周知(zhī)，金(jīn)域(yù)医学去(qù)年(nián)作为核(hé)酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时(shí)代，公司(sī)主营回归本(běn)源(yuán)后依然亮点(diǎn)众多，作为第(dì)三方(fāng)医学检验及(jí)病理诊断服务商，金域医(yī)学近日率(lǜ)先推出(chū)国(guó)内首个国家药品监督管理局(jú)（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基(jī)因甲基化检测项目，再(zài)次(cì)领跑(pǎo)同(tóng)业。

　　冯明远专(zhuān)注赛(sài)道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储(chǔ)能

　　除去上周(zhōu)率先交卷主打产业链上(shàng)游的施(shī)成(chéng)外，本周一众新(xīn)能源高手中的顶(dǐng)流冯明(míng)远所管产品一季报全部披(pī)露，截至4月19日收(shōu)盘(pán)，目前(qián)他所管理的(de)6只(zhǐ)产(chǎn)品维持年(nián)内(nèi)小幅正(zhèng)收益。当前冯明远在管基(jī)金中，任职管(guǎn)理最长(zhǎng)的(de)就(jiù)是代表作新能源产业股票(piào)。从被调出的三只产(chǎn)品看(kàn)，其中斯莱克的(de)主营与新能(néng)源(yuán)产业链(liàn)关系(xì)不(bù)大。

　　而(ér)在新进(jìn)重仓的三只标的(de)中，占比相对(duì)最高的就是非传统新能源产业赛道龙头中(zhōng)伟股(gǔ)份，这家主营锂电池正极体研发(fā)的公司，主(zhǔ)要产品是三元前驱(qū)体和四氧化三钴(gǔ)，从近期(qī)发布的年度业绩快报来看，公司的主营与净利润均实现50％以(yǐ)上(shàng)的逆势增(zēng)长。而(ér)据《红周刊》对其季(jì)报的全(quán)面(miàn)梳理，在信澳研究优选(xuǎn)中还出现了一只新的重仓(cāng)股银邦股(gǔ)份，这也是一家高科技公司，主营(yíng)业务(wù)中有分布式光伏发电系统。

　　在季(jì)报(bào)总结(jié)中(zhōng)，他表示：“本(běn)基金的(de)投资(zī)主要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势(shì)与市场趋同，导致本基(jī)金的净值也(yě)出现(xiàn)小(xiǎo)幅震荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板块部分公司加入AI或数(shù)字经济等热门概念的创新，以及半导(dǎo)体(tǐ)和制造业正经历(lì)触底反弹(dàn)的复苏(sū)，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一(yī)定正(zhèng)面效(xiào)应(yīng)。我们会继续(xù)在新(xīn)能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本(běn)面(miàn)扎实的优质个股(gǔ)，自下而上(shàng)挖掘投资(zī)机会。”

　　相比成名多时(shí)的冯明远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则是在新能源大潮中快速走红的类型。天天基(jī)金(jīn)网显示，早在(zài)去年(nián)底时他就(jiù)已经是“双二(èr)百”的基金经理(lǐ)了，而他在(zài)管的7只基金(jīn)今年同时段几(jǐ)乎全线飘红，特别(bié)是(shì)动(dòng)态(tài)策略混合(hé)年(nián)内涨幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的(de)汇丰晋信低碳(tàn)先(xiān)锋股(gǔ)票为例，最新的基金一(yī)季报显示，其重仓的新(xīn)能源产业链(liàn)中(zhōng)股票依然为上季的7只，它们(men)分别是(shì)宁德时代、亿纬锂能(néng)、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集(jí)团(tuán)、华友(yǒu)钴业，虽然上述标的年初至(zhì)今(jīn)表现一般。但他此前曾公开表示，看到(dào)了新能源类似(shì)2019年的(de)投(tóu)资机会。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从中长期维(wéi)度(dù)看，新能源产业还具备较长的(de)生(shēng)命周期，不少细分板块还能维持较长(zhǎng)时(shí)间的高速增长，而经过市场的调整，我们看(kàn)到(dào)行(xíng)业(yè)中的优质(zhì)公司对应2025年的盈利中枢在当前市值的投(tóu)资价(jià)值。或许(xǔ)，新(xīn)能(néng)源行业的终局如大部分制造业一样是一个竞争充(chōng)分、利润极度压缩的市场，但(dàn)在发展过程中不少公司一定有一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩(jì)开局不顺，最(zuì)新数据显示目前在(zài)管产(chǎn)品(pǐn)年内(nèi)回撤(chè)全部超过(guò)了10％，以他的(de)代表作之(zhī)一的广发小盘成(chéng)长来看，基金一(yī)季报表明(míng)他(tā)的重仓(cāng)行(xíng)业(yè)配置思路依(yī)然首选新能源。

　　对比分析其基金相关产(chǎn)品的(de)2022年四季报(bào)和(hé)一季报，《红周刊(kān)》发现他所持有的是完全一致的10只股(gǔ)票，虽然第一大(dà)重仓(cāng)股依然(rán)是半导体公(gōng)司(sī)圣邦股份，但(dàn)是(shì)整体新能源(yuán)的地位似(shì)乎进一步(bù)稳固(gù)，比如晶澳(ào)科技从第三升至第二位，隆基绿(lǜ)能从第(dì)六(liù)升至第四位。同时极为罕见的情况是，如果按(àn)照保留小(xiǎo)数两位来统计，竟(jìng)然所有10只(zhǐ)标的股持仓量(liàng)与(yǔ)上一季度保(bǎo)持(chí)一致。

　　就此(cǐ)，刘(liú)格菘在(zài)基(jī)金季报中表(biǎo)示：“报(bào)告(gào)期内，基金的(de)持(chí)仓(cāng)结构并没(méi)有进行大幅(fú)度的调整，依(yī)然(rán)围绕已经建立全球比(bǐ)较优势的高端制造产业链(liàn)布局。我们(men)对重(zhòng)点(diǎn)持(chí)仓的光(guāng)伏、储能、新(xīn)能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀和(hé)增(zēng)量价值(zhí)积累的公司。经过(guò)调整(zhěng)，行业估值(zhí)水平已在历史低位，产业链的变化在(zài)市场定价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移(yí)动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中(zhōng)国铁建

　　余广新(xīn)进重仓(cāng)海(hǎi)油、移(yí)动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外(wài)，中泰(tài)资(zī)管的(de)姜(jiāng)诚是近(jìn)几年出镜(jìng)相(xiāng)对(duì)较多的基金经理(lǐ)，而他的(de)业绩特别从去年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初以来，在他所(suǒ)管(guǎn)理的8只基金(jīn)中，除去刚满(mǎn)两个(gè)月的中泰元和价值精选不纳入统计(jì)外，其余7只基金均实现了正收益，特(tè)别是兴诚(chéng)价(jià)值一年(nián)持有的收益率接(jiē)近了14％，同(tóng)时还有两只基金净(jìng)值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一年为例，对比(bǐ)基金四(sì)季报和(hé)今年一季(jì)度可以看(kàn)出，姜诚实际上只(zhǐ)是(shì)微调了一个席位，而新调进来的中国铁建恰好就是(shì)中(zhōng)字头(tóu)中的典(diǎn)型代表(biǎo)公司，该股从年(nián)初(chū)至今上涨超过了40％。由此(cǐ)，该(gāi)基金所重(zhòng)仓的中字(zì)头公司达到了四家。而(ér)从相关标的(de)的年内(nèi)涨跌幅来看(kàn)，表现最好的(de)是(shì)游戏股吉比(bǐ)特，最(zuì)新该股年内上(shàng)涨达(dá)到(dào)了66％。

　　而在季报中，他不(bù)仅谈(tán)到(dào)了坚守(shǒu)的价值(zhí)投(tóu)资，同时也谈到(dào)了(le)今年大热的(de)AI：“在海量信息(xī)中(zhōng)，我们需(xū)要(yào)重点关注(zhù)长期因素，淡化短期(qī)因(yīn)素(sù)。人(rén)工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带(dài)来的投(tóu)资机会，但可(kě)以(yǐ)尽量回(huí)避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好的资产是我们的投资目(mù)标。好(hǎo)资产的标准是活得久、站得(dé)牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高，以及在(zài)好的公司治(zhì)理加持下能(néng)够把长(zhǎng)期利润转化(huà)为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专访(fǎng)的鲍无可，其投资风格同为公募(mù)中少数的深度价(jià)值。天天基(jī)金网(wǎng)显示，2023年年初以来(lái)，他所管理的基金全线飘(piāo)红，6只产品年内净(jìng)值增长率全部超过了10％。以他任职回报最高的景顺长(zhǎng)城能源基建为例，能够清晰地看到其偏爱高(gāo)估息和低估值类股票的(de)痕迹(jì)。

　　一季报显示(shì)，鲍无可(kě)当季加(jiā)仓中(zhōng)国(guó)移动大约15万(wàn)股，从而使该股从(cóng)上一季(jì)的第三重(zhòng)仓升至第二重仓，不过中国(guó)电信(xìn)却退(tuì)出了前一季的前十。同(tóng)时(shí)他加仓(cāng)了川投(tóu)能源(yuán)、紫(zǐ)金(jīn)矿业(yè)、华能水电，新近(jìn)重仓了铜陵有色和神(shén)火股份(fèn)，表(biǎo)明了其对(duì)这一(yī)类资源股格外垂青(qīng)。此(cǐ)外(wài)，他对于小众的中(zhōng)南传媒(méi)和凤(fèng)凰传媒(méi)依(yī)然(rán)持续青(qīng)睐。

　　在基(jī)金季报中，他(tā)表示(shì)基(jī)金(jīn)仓位基本(běn)稳定(dìng)，主要增加了有色行业配置。“当下(xià)是AI发展初(chū)期(qī)，中国(guó)企业处(chù)于落后位(wèi)置(zhì)，无论是(shì)AI核心模型的(de)研发(fā)、新型商业模式(shì)的迭代以(yǐ)及底(dǐ)层(céng)芯片制造，我们都希望国内企业能(néng)在不远的将来(lái)迎头赶上。近期而(ér)言尽管我们(men)认为AI非常重要，但当(dāng)前A股市(shì)场基本上是基于美股映射(shè)在炒作(zuò)相关题材，对于这样的行情，需(xū)要对其可持续(xù)性(xìng)保持(chí)审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺(shùn)长城的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)余广是2012年的公募(mù)状元，目前其担任基金经理也接近(jìn)了13年。当前，其在管(guǎn)的产品为4只，它们分别是核心竞(jìng)争力、核心招景混合、核心中(zhōng)景一年、核心优选一年，从今年的表现(xiàn)来看，虽(suī)然所管(guǎn)产品涨幅不大，但也整(zhěng)齐(qí)划一地实现(xiàn)了正收益(yì)。

　　以任(rèn)职回报翻四倍的核心竞争力为例，第一季(jì)度他在(zài)前十中调(diào)仓(cāng)了四个(gè)席位，其中新(xīn)进(jìn)的(de)公司半数为(wèi)中字(zì)头，它们就是中国海油和中国移动，与它们携手进入的还有安徽合力和紫金矿业。而这(zhè)样的调整(zhěng)立(lì)竿见影，除去两只中字头外，后两者(zhě)年(nián)内的涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此外，当(dāng)季(jì)被(bèi)其(qí)提拔为第一重仓的电动车龙头爱(ài)玛科技，年内迄(qì)今的涨幅也(yě)是接近30％一线。

　　对(duì)此(cǐ)，他在季报中的总(zǒng)结与“中特估(gū)”基本吻合：“基(jī)金坚(jiān)持自下而上，看重公司基本(běn)面，注重公司的核心竞(jìng)争力、高品(pǐn)质(zhì)、长期发展，以(yǐ)合理或偏低的估(gū)值水(shuǐ)平买入持有。在经济复(fù)苏(sū)和企业盈(yíng)利修复的预期下(xià)，我们较为看(kàn)好今年(nián)的权(quán)益市场，特别是前期调整较为充(chōng)分，估值较(jiào)为低估(gū)的多行业(yè)的(de)龙头(tóu)公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜(yí)斌(bīn)新进重(zhòng)仓(cāng)寒(hán)武(wǔ)纪

　　黄(huáng)兴亮(liàng)布(bù)局中微(wēi)公司

　　与蔡嵩(sōng)松同(tóng)期(qī)成名的(de)郑巍(wēi)山今年业(yè)绩优异，特别是其去年3月接(jiē)手的银河智联主题净值快速(sù)拉升，截(jié)至本周(zhōu)四的(de)年内(nèi)涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了他的成(chéng)名作银(yín)河创(chuàng)新成长。从(cóng)郑巍在管基金的当季(jì)重仓行业风格(gé)来看，除去银河(hé)和(hé)美(měi)生活还有较(jiào)强的新能源属性外，其余产品几乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领(lǐng)域。

　　就以(yǐ)智(zhì)联(lián)主题为例分析，最(zuì)新的十大重仓股除去用友网络(luò)和海康威视外，年内最新(xīn)的涨幅全部超过(guò)了(le)30％，特别是海光信(xìn)息、中科曙光、卓易(yì)信息、大华股(gǔ)份(fèn)均已实(shí)现(xiàn)了(le)涨幅翻番，而这四只标的(de)均是(shì)第一季度(dù)新近重仓的公司。同时，郑(zhèng)巍山所保留(liú)的上一季重(zhòng)仓股仅有金山(shān)办公和(hé)国网通(tōng)信。对比来看被调出的标的(de)，中国(guó)长城、中望软件、中国(guó)软件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在季报总结中仅仅(jǐn)是寥寥数(shù)语：“本(běn)基金严格执行基金合同的(de)配置范围(wéi)，切合主(zhǔ)题，主(zhǔ)要围绕智慧智联、信息(xī)技(jì)术等的(de)概念范畴展开。一季(jì)度智联主题继续增(zēng)加了软件服务(wù)、信(xìn)息技术的配(pèi)置比例。围绕数字(zì)经济和新的信息技术应用(yòng)展开投资。二季度(dù)，将(jiāng)会继续(xù)围(wéi)绕信息技(jì)术、数字经济(jì)的范畴展(zhǎn)开投(tóu)资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物同期成名(míng)的还有华(huá)安胡宜(yí)斌，作为(wèi)当年公(gōng)司力捧(pěng)的(de)三(sān)位基金经理中最年轻者，他可谓是少年得志(zhì)，但后(hòu)来所管产品几经浮沉，好(hǎo)在(zài)今年卷土重来。天天(tiān)基金网(wǎng)数据显(xiǎn)示，年内他(tā)所管理的7只基金(jīn)全部涨幅超(chāo)过20％，其中表(biǎo)现最(zuì)好(hǎo)的还是他(tā)的(de)成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚(jù)焦(jiāo)该基(jī)金(jīn)，我(wǒ)们发现他(tā)所保(bǎo)留的(de)上(shàng)一个(gè)季度重仓(cāng)股只有王府井和华大九天，而(ér)将剩余的八个(gè)席位(wèi)全部更(gèng)换(huàn)。从最新的标的来看，这其中就有近期大(dà)火(huǒ)的芯片新贵寒武纪。从新进重(zhòng)仓标的年内表(biǎo)现来(lái)看，其中中文在线的年内涨幅已经超过(guò)了180％，值得买、浙数文化(huà)、美亚(yà)柏科等标的年内涨幅(fú)也是超过(guò)了50％。对比来看(kàn)，他所剔除(chú)的锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国平安等公司(sī)，目前(qián)年内至今仍然体现为股价(jià)下跌。

　　至于(yú)大(dà)幅调仓(cāng)原因，他表示：“当下我国仍(réng)处经济结(jié)构转(zhuǎn)型时期(qī)，我们相信未来科技创新和消费升级仍将成为经(jīng)济总量增(zēng)长核心驱(qū)动(dòng)力(lì)，围绕(rào)产业创新、尖端技术(shù)突破、新材料、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投资机会，在策略上，我(wǒ)们已(yǐ)将挖掘、发现和配置基金合同主题范围(wéi)内(nèi)的科技创新和受(shòu)益于国民经济持续增长的消费及原材(cái)料放在前所未有高度。”

　　而(ér)当(dāng)年一并成名的万家基(jī)金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度同样强势回归。天天基(jī)金(jīn)网数据显示，他目前在管(guǎn)的基金年(nián)内除去(qù)QDII外，涨幅(fú)全(quán)部超(chāo)过了10％。特别是万家科技创新迄(qì)今(jīn)的年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来分析(xī)他的成名(míng)作万家行业优(yōu)选。

　　基金一季报(bào)显示，黄兴(xīng)亮仅(jǐn)仅是做出了(le)一处(chù)调整，也就是用中微公司替代了四季(jì)度末的兆(zhào)易创新。但(dàn)就是这(zhè)只(zhǐ)新进标的，目前年内的(de)涨幅已经超过90％，与保(bǎo)留重仓中年内涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对(duì)于当季度的调(diào)仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和医疗(liáo)器(qì)械行业的(de)部分(fēn)个股，相应(yīng)地略(lüè)微降低了半(bàn)导体行业的持仓。截(jié)至(zhì)季度末(mò)，基金持仓(cāng)仍以计算机软件和半导(dǎo)体行业为(wèi)主，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压(yā)

　　陈良栋布局消(xiāo)费电子“半壁江山(shān)”

　　从基(jī)金一(yī)季报来(lái)看，这些相对低调的领域也开始越发受到(dào)明星基金经理(lǐ)们的追捧，比如融通基金(jīn)的明星基金经理邹(zōu)曦，这位任职已经(jīng)逼(bī)近15年半的老将善(shàn)战(zhàn)周期，目前在公司仍然管理6只基金产品，其代表(biǎo)作是2012年(nián)开始管理、迄今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新(xīn)出(chū)炉的季报来看(kàn)，在上一季(jì)度没有单一标的(de)持仓比例超限(xiàn)后，这一季度头三大(dà)重仓股竟然全部超过10％的比(bǐ)例上(shàng)限，它(tā)们分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重(zhòng)仓中的汇川技术(shù)和安(ān)徽合力，虽然去年(nián)下(xià)半年以来重(zhòng)仓中就没有了三一重工，但(dàn)实(shí)际上在当季的(de)重(zhòng)仓行(xíng)业中，机械制造是仅次于(yú)房地(dì)产(chǎn)的第二(èr)行业(yè)。

　　对于(yú)调仓的思路，他在季报(bào)中就表(biǎo)示：“本季(jì)度增(zēng)加了工程(chéng)机械、家居、顺周期装备、医(yī)药等(děng)行业的配置。目(mù)前组(zǔ)合配(pèi)置偏向周期价值，同时(shí)保持了(le)科技、消费板块的(de)适度(dù)配置。组合(hé)结(jié)构主要围绕国(guó)内经济稳增长的主(zhǔ)线(xiàn)展开，相关(guān)配置集中在优质房地(dì)产股、地(dì)产(chǎn)产业链(liàn)，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒(xǐng)对机械制造的兴趣(qù)也越(yuè)来(lái)越浓(nóng)，例如兰石重(zhòng)装年报的十大流通股股东中，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基金的(de)明(míng)星基(jī)金经理陈良栋，其(qí)在圈(quān)内以善战高端制造板块闻名(míng)，目前他在公司所管(guǎn)理的产品数达到了(le)6只，尤(yóu)其是他参与管理(lǐ)的长城科创(chuàng)板两(liǎng)年定(dìng)开业绩亮眼(yǎn)，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自(zì)管理(lǐ)时(shí)间最长的长城(chéng)新兴产业为(wèi)例，可(kě)以看到一(yī)季度与众不同的(de)一(yī)点是，消费电子(zi)赛道股票在其中(zhōng)占据(jù)明显的(de)数量优势。具体说(shuō)来，虽然(rán)在基金十大重仓中不见耳熟能详的龙(lóng)头立(lì)讯精密(mì)，但(dàn)大体包括(kuò)华测导航、东吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市(dōng)山精密、电(diàn)连技术、和而泰(tài)、科大讯飞都能被划入到(dào)消费(fèi)电子(zi)的大范畴中，也(yě)就是说其占据(jù)了十大(dà)重仓中的(de)半边天。

　　他(tā)解释了(le)看好的(de)原因(yīn)：“预期今(jīn)年(nián)下(xià)半年或明年，消费(fèi)电子会有(yǒu)一个触底回升(shēng)的过程。如果叠加在汽车产业链上的布局，我判(pàn)断可能对收入利润拉动更大(dà)。消(xiāo)费电(diàn)子(zi)的复苏可能(néng)只是一个周期的因(yīn)素(sù)。”而种种因素显示，目前该板块去库存可能也进入到尾(wěi)声阶(jiē)段，接下(xià)来(lái)苹果(guǒ)新品推出(chū)或是(shì)行业(yè)复苏契机。

　　而在(zài)高端制造这一领域(yù)中(zhōng)，还有不可忽视(shì)的(de)一环就(jiù)是军工装(zhuāng)备。同时(shí)作为成(chéng)长股三大主阵营“新半军(jūn)”中的重要一级，军(jūn)工虽然(rán)很难有(yǒu)持续(xù)性的(de)表现，但也(yě)隔三(sān)差五会有亮眼的输(shū)出(chū)，而华夏的(de)少壮派(pài)基金经理万(wàn)方(fāng)方，是(shì)圈内少数同时管(guǎn)理两只军工主题(tí)的基金(jīn)经理。

　　以万方方(fāng)管理时间最(zuì)长的军工安全(quán)混合为例(lì)，实际上(shàng)一季度他仅(j吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市ǐn)在十(shí)大重(zhòng)仓股中做出(chū)了一处调整，也就(jiù)是用昊华科技替代了上一季的(de)新雷(léi)能。从整体(tǐ)10只标的(de)所属细分(fēn)来看(kàn)，明显中航系乃至航空航天赛道(dào)占(zhàn)据(jù)优势。而这一思路(lù)在他管理的高端装(zhuāng)备龙(lóng)头(tóu)乃至全市(shì)场基金中都体(tǐ)现得颇为(wèi)明显。进一步对照两只军(jūn)工主题产品，《红周刊》发现(xiàn)重叠的公司(sī)有(yǒu)八家，惟(wéi)二的区别是高(gāo)端(duān)装备龙头(tóu)中用复(fù)旦微电(diàn)和西部超(chāo)导替代了前(qián)者中的钢研高纳和昊华科技(jì)。

　　他在季报中的阐述思(sī)路清晰：“着重探究未来两年确定性的产业趋势(shì)和高增(zēng)长的细分赛道，组合构建从(cóng)2023年全(quán)年维度在高(gāo)确定性(xìng)的航(háng)空(kōng)发动机赛道、景气(qì)度弹性潜(qián)力(lì)较高的(de)航天导弹产业链、航空装备平台型企(qǐ)业以及技术禀赋和壁垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文(wén)中(zhōng)提及个股仅为举(jǔ)例分析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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